公告顯示，早在2017 年11月30日，香港時穎公司與賈躍亭為代表的FF原股東合資設立了新公司Smart King，時穎出資20億美元獲取45%股權，FF原股東以技術資產及業務入股獲得33%股權。而Smart King全資持有“FF美國”和“FF香港”，此前因斥資3.6億元拍得廣州市南沙區約601畝的制造業用地而備受關注的睿馳汽車由FF香港全資持有。

根據合并協議，時穎已支付8億美元的投資金額，剩余12億美元投資將于2019年12月31日及2020年12月31日之前各支付6億美元。

本次收購活動一完成，相當于恒大健康產業集團間接成了Smart King的第一大股東，而Smart King又全資擁有賈躍亭的FF。此前多次有傳聞稱許家印的恒大或為其接盤手，本次消息一出，該傳聞正式坐實，許家印也成為賈躍亭拉入局的第二位地產大佬。

恒大方面稱，之所以入主FF，主要看中其在新能源汽車領域的研發技術和產品實力。“FF在多項技術指標上已全面領先行業標準，實現了動力系統、車輛平臺、自動駕駛、人工智能、計算平臺、互聯網系統等六大領域的技術變革。”

若年底不能實現量產 賈躍亭將喪失10倍投票權

目前，恒大健康持有45%的Smart King公司股份，賈躍亭等原FF股東以FF公司作價入股，占Smart King33%的股份，剩下22%的股份將預留作為根據股權激勵計劃配發予雇員的股權。

恒大健康與FF官方均坦承，這是一種AB股模式，賈躍亭享有“ 1股10票”的權力，同時恒大對賈躍亭的特別投票權加以制約。

由此計算可知，恒大健康透過時穎公司僅持有Smart King12%的投票權，而賈躍亭等FF原股東投票權則高達88%。通過這種同股不同權的架構，賈躍亭在Smart King股東會中依舊具有一票權。

不過，這一AB模式的設置前提是，在賈躍亭FF原股東違約的情況下，其投票權將出現反轉，特別投票權將回轉到恒大手中。另外，員工股權激勵的股份不具有任何投票權。恒大健康公告并未宣布與賈躍亭的投資協議內容。

若賈躍亭等人無法在2019年第一季度兌現首批電動車量產交付之承諾，即視為對恒大健康這位大股東的違約情形。屆時，賈躍亭將失去上述投票權，失去對Smart King等實際控制。

量產車的定義是工廠所有工藝程序和生產線都已經準備就緒，具備大規模生產車輛的能力，在此基礎上生產出來的可稱之為量產車。

FF的內憂外患

就在恒大健康發布公告宣布收購事項的同時，FF也在社交媒體發布公告，宣布獲得了首輪20億美元股權投資，并且獲得美國涉外投資管理委員會的批準。

而最為重要的是，FF在公告中表示其原實際控制人，掛董事長Title的賈躍亭將出任FF Global CEO。 FF方面在公告中表示，歡迎恒大健康作為戰略投資人入局，并且感謝所有合作伙伴、供應商、員工和新晉投資人在這個困難時期的耐心的投入。

融資成功，又在國內競得土地，但賈躍亭的危機并未解除。他首先要解決的，即FF的產品性價比與資金鏈管理問題。

Stefan Krause曾經是賈躍亭最為信賴的外籍高管，曾任FF首席財務官和首席運營官。2017年7月的一場分手大戰后，Stefan自立門戶，成立了Evelozcity電動車公司。Stefan表示，Evelozcity電動車公司主打城市代步工具的小型電動車市場，價位會很親民。和Stefan一樣，小步快跑造車的公司不在少數。

在賈躍亭眼中，這些公司大多是復制了已有（如特斯拉）的電動車生產模式和技術，繼而希望利用中國的政策和市場優勢分得一杯羹。他堅信，FF將是電動車行業的顛覆者。

不過，顛覆一個行業是需要代價的。比如，賈躍亭對首款量產車的性能要求極高，一位汽車行業分析師在參觀過FF后表示，首款車FF91的一些性能從功能角度來說，并沒有特別的必要，“硬要加上這些性能只會增加這款車的成本。”

價格是FF91想要在市場上取得成功，要邁過的第一個門檻。公開信息顯示，FF91的定價約200萬元，相當于特斯拉高端車型Model X售價的兩倍。一位FF技術類前員工表示，按照賈躍亭之前的生產計劃，FF在未來10年內都不可能盈利，“會員制收費方式可以讓公司在造車階段就有一部分現金回流，而賈躍亭反對這種方式。”

2017年年初在美國消費電子展（CES）上召開了盛大的發布會之后，FF就陷入資金鏈不足的泥潭。公司從1500人縮減到900人，一度停止了任何有第三方參與的項目環節，另一位FF前員工對稱，“公司只能維持最低能耗的運作，之前燒錢無度是個非常大的問題。”

不僅FF內部對賈躍亭的資金鏈管理頗有微詞，上述汽車零部件生產商同樣回憶道，在其與FF合作期間，別的車廠一年的預算，FF一個月就花完了。“公司內部也在反思，如果賈躍亭不優化管理方法的話，拿到錢了也有更大的憂患擺在前面。”一位員工在FF鎖定15億美元融資后對表示。

除了FF的內憂，賈躍亭的外患從未解除。

南沙區工商管理部門方面稱，已經有數波律師前來申請調閱睿馳汽車的公司章程等內部檔案，試圖厘清睿馳汽車與賈躍亭之間的關系。“這是一種典型的債務糾紛調查手法，”一位廣州律師分析稱，不排除是賈躍亭的債權方律師所為。