金沙江 GO Scale Capital 主導，亞太資源開發投資有限公司和南昌工業控股集團有限公司等中資、外資財團的鼎力支持下的并購基金，于日前(3月31日)宣布成功收購荷蘭皇家飛利浦(Philips)旗下Lumileds 80.1%的股份，而飛利浦將保留剩余的19.9%股份。此次交易價值約33億美元，預計將于2015年第三季獲得相關市場的監管部門批準，交易條件都確認后才會完成；新的Lumileds將包括原有的LED事業以及從飛利浦集團分拆出來的汽車照明事業部。

 

針對以上收購案，市場研究機構 TrendForce 旗下綠能事業處 LEDinside 研究協理儲于超表示，Philips Lumileds擁有全球領先的倒裝制程大功率LED技術。隨著 LED照明市場低價化的來臨，多數LED照明廠商偏好中、小功率的LED。由于中、小功率的LED在價格優勢遠大于緩慢成長的大功率LED市場，因此 Lumileds 面臨照明市場占有率下降的壓力。

 

另一方面，以中國為主的亞洲LED廠商的興起，加上YAG的白光專利將于2017年到期，Lumileds面臨更加嚴苛的成本挑戰。雖然在亞洲積極尋找代工生產，卻難以改變市場競爭激烈的導致獲利下滑的事實，也是飛利浦賣出Lumileds的原因之一。 儲于超表示，金沙江集團順利收購Lumileds后，對LED產業帶來的主要影響有以下兩項：

 

1.中國的LED廠商有機會解決專利問題，跨足海外市場

 

Lumileds本身就是傳統的五大LED專利廠商之一，加上飛利浦集團移轉了600多項專利至Lumileds的該交易案當中，因此Lumileds擁有為數不少的LED專利。未來Lumileds有可能藉由專利授權來提升公司的營運績效。原來中國LED企業進不去專利封鎖的市場，現在中資獲得控股權，則可以在全球產業競爭中獲取說話權，這也有可能是中國LED廠商解決專利問題，跨足海外市場的一個好機會。

 

2. 金沙江集團可能整合旗下資源，增加Lumileds的策略合作伙伴

 

金沙江集團過去在LED產業的投資一系列的相關供應鏈，包括晶能光電(磊晶)、太時芯光(磊晶)、易美芯光(封裝)、大連三維(LED照明與散熱)、上舜照明(LED照明)等LED企業。而金沙江集團持有Lumileds的絕對主導權之后，有可能整合旗下的資源，帶進去Lumileds的供應鏈當中。

 

由于過去Lumileds專注在大功率LED的生產技術上，因此面對中小功率LED崛起，這些歐美大廠的因應策略多半交由委外代工的方式來增強成本競爭力。LEDinside判斷未來的合作模式也不排除擴大中國的策略合作伙伴。

 

分析師：出售Lumileds可提升飛利浦市場彈性

 

而根據 DIGITIMES Research分析師兼項目經理林芬卉觀察，這樁收購案對飛利浦母公司而言，未來可將資源投入在更高獲利及具成長潛力的醫療事業部；對Lumileds而言在新投資者入主后，將優先調整公司體質、降低負債、健全營運等，并可提升未來在資本市場運作彈性及策略布局的靈活度。

 

林芬卉表示，以飛利浦母公司角度來看，子公司分拆并出售股權后，可專注在醫療事業部及品牌經營(其預估醫療產品市場產值達1,300億美元)，并減少獲利較低的LED組件及制造部分。以2014年財務表現來看，該公司醫療事業部占總公司營收比重達42.9%，較2013年增加1.9%，EBITA(息稅攤銷前盈余)占整體比重更高達56.7%；相對的，照明事業部(含LED組件、照明產品等)占營收比重為32.1%、較2013年減少4%，EBITA比重為31%，遠小于醫療事業部。

 

Lumileds以生產高功率LED組件為主，但因現行市場大幅增加中小功率LED組件采用比重，再加上亞洲地區中小功率LED產能不斷開出、且具價格競爭力，使得飛利浦近兩年亦增加對臺廠及陸廠采購量。若以MOCVD機臺產能來看，DIGITIMES Research預估2015年中國大陸占全球比重將達34.7%、臺灣將為25.5%，相對的，Lumileds比重將不到3%，顯示亞洲LED廠產業重要性愈高。